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 十张图了解中国光电芯片产业投资情况 资本较为谨慎
发布时间:2018/12/21 11:00:00

      中美贸易摩擦将我国光电芯片产业的落后暴露无遗,光电芯片产业相对落后,既与内部研发实力,也与外部环境有关。在内部研发方面,我国在光电芯片的研发、千赢国际官网登录入口、流片加工、封装等方面,与国外相比,都有些欠缺;在外部环境方面,中国是新进者,只能先从整机和系统等相对容易的产业环节开始切入,从而对自主研发芯片的决心有所松懈。

      不过,必须承认的是,光电芯片的研发过程极为复杂,且研发周期较长,需要一定的技术积累,还需足够的资金支持。中国在光电芯片研发上要追赶上发达国家,除了不断积累技术,还需引导资本介入。

资本对光电芯片研发起着至关重要的作用,那么现阶段中国光电芯片产业投资市场如何?

整体情况:上半年投资金额下滑

      光电芯片产业需要源源不断的资本投入,但由于存在投入和回报不成比例、产业链长且流程复杂、技术难以转化为生产力等问题,资本对于光电芯片项目的投资较为谨慎。

      数据显示,2013-2017年,中国光电芯片产业投资额最高时仅有125.1亿元,还是受2015年三安光电、力成科技两起数十亿级大额事件影响,投资案例数最高为114起。2018年上半年,投资额再度下滑,不到2017年的一半,投资案例数53起。

图表1:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资额及投资案例数(单位:亿元,起)


      资本的谨慎还表现在参与阶段上。由于光电芯片产业分为多个不同的阶段,政府资本和社会资本的参与程度各不相同。政府资本着重种子期与初创期,因为风险更大、投资周期更长;而社会资本更青睐扩张期和成熟期。

      从投资金额来看,2013-2018年上半年,光电芯片产业投资阶段集中在成熟期,累计金额达到302.2亿元,占比超过八成;其次是扩张期,金额为44.1亿元,占比12.2%;种子期、初创期占比仅为1.8%、2.2%。

图表2:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资阶段分布(按投资金额)(单位:亿元,%)

      从投资案例数来看,2013-2018年上半年,光电芯片产业投资阶段同样主要分布在扩张期、成熟期,分别占比41.4%、35.3%,合计占比约76.7%;而种子期、初创期累计有24起、66起,占比均不到两成。

图表3:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资阶段分布(按投资案例数)(单位:起,%)

具体轮次来看,在投资金额方面,2013-2018年上半年,光电芯片产业投资集中分布在A轮、上市定增,总投资额近240亿元人民币,总占比接近三分之二;此外,受力成科技大额融资事件影响,战略投资金额占比也超过10%。

图表4:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资轮次分布(按投资金额)(单位:亿元,%)

      投资案例数轮次分布则略有不同,其中,A轮仍占据最大比重,达到36.1%,共有141起;紧随其后的是B轮、天使轮,分别有52起、45起,占比均超过10%;A轮、B轮、天使轮合计占比超过60%。 

图表5:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资轮次分布(按投资案例数)(单位:起,%)

区域分布:广东投资最积极

      由于政策积极引导,全国各省市均有规模不等的资金投入到光电芯片产业。其中,以经济发达省份最为积极,也是光电芯片产业投资最重要的地区。

      具体来看,在投资金额方面,2013-2018年上半年,广东、福建、江苏位列前三,属于光电芯片产业投资的第一梯队,这三大省份总投资金额相差不大,合计202.5亿元人民币,占比56%左右;湖北、北京、浙江、江西、上海等地光电芯片领域投资额合计128.5亿元人民币,占比35.6%。

图表6:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资区域分布(按投资金额)(单位:亿元)

      从投资案例数来看,广东依旧稳居榜首,2013-2018年上半年累计有81起;江苏紧随其后,投资案例数73起;上海跃居第三,共有55起;前三省市总投资案例数209起,合计占比53.5%;北京、浙江、陕西、湖北等地披露事件也较多,合计披露案例数114起,占比接近30%。

图表7:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资区域分布(按投资案例数)(单位:起)

投资机构:PE最舍得砸钱

      2013-2018年上半年,光电产业产业参投机构约有350家。其中,VC机构最多,约为150家;PE机构140家,排在第二;早期机构、战略投资者共计约40家,天使投资人、FOFs、其他投资机构也有20多家。

      从投资金额来看,2013-2018年上半年,投资金额较大的机构包括国开金融、紫光集团、北汽产业投资、和谐卓睿投资、九鼎投资、招商局资本等;各类型机构中,PE机构投资金额占比最大,达到67.4%,VC机构其次,两者合计投资总金额超过300亿元人民币,所占比重超过八成。

      从投资案例数来看,投资案例数较多的有深创投、中科创星、国科投资、清控银杏、国开金融、泰达科技、盈科资本等;占比方面,VC机构参投数量最多,比重为43.0%,PC机构其次,比重也接近四成。

图表8:2013-2018年上半年中国光电芯片产业投资机构类型分布(单位:%)

融资企业:平均获投1.5亿

      2013-2018年上半年,光电产业产业获投企业240多家,主要包括光芯片、电芯片、集成电路、半导体、微电子芯片等光电芯片相关的千赢国际官网登录入口、制作、封装、测试企业。根据总投资额估算,平均每家企业的获投额约1.5亿元人民币,平均获投次数约1.56次。

      在单笔投资额方面,单笔投资额相对集中在1000-2000万元和1000万元以下两个区间,2013-2018年上半年分别占到21.5%、25.3%,合计比重已接近一半;2000-5000万元、亿元及以上占比也达到10%以上。

图表9:2013-2018年上半年中国光电芯片产业单笔投资额分布(单位:%)

      从累计获投额来看,累计获投金额在1000-5000万元的企业最多,有82家,占比33.9%;累计获投金额在1000万元以下的企业50家,占比20.7%。

图表10:2013-2018年上半年中国光电芯片产业累计获投额分布(单位:%)

      以上数据和分析来自前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国芯片行业市场需求与投资规划分析报告》。



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